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　　ld乐动体育app官网ღღღ，LDSports乐动官网ღღღ，乐动体育LDSPORTS官网ღღღ，乐动体育下载官网appღღღ，本期投研君先回顾1月11日分享的持续发力新媒体线上营销ღღღ、布局低空文旅百亿赛道的祥源文旅ღღღ，继3月5日第一次回顾后本周一度涨停触及10.12元ღღღ，刷新了2017年12月以来的最高点ღღღ，若按见报后首个交易日收盘价7.5元买入ღღღ，收益率将达到34.9%ღღღ，大幅领先于各大指数的综合表现幸福花园全集未增删带翻译幸福花园全集未增删带翻译ღღღ，将南财投研通“集众智ღღღ，领先机”的优势发挥得淋漓尽致ღღღ，实在是可喜ღღღ！

　　今天投研君分享一家属于家用电器行业的上市公司幸福花园全集未增删带翻译ღღღ。华帝股份主营研发ღღღ、生产ღღღ、销售厨房电器ღღღ，并始终坚持以研发支撑产品创新ღღღ，以产品创新推动产品线多元化发展ღღღ，目前产品品类现已覆盖烟机ღღღ、灶具ღღღ、热水器等传统厨电以及集成烹饪中心ღღღ、集成灶ღღღ、洗碗机ღღღ、蒸烤一体机等新兴厨电ღღღ，同时也涵盖橱柜ღღღ、衣柜以及浴室柜等家居定制产品ღღღ。据介绍ღღღ，公司创立于1992年ღღღ，已专注厨电领域30余年ღღღ。

　　通过遍历财务报表ღღღ，投研君发现公司业绩顶峰处在2019年ღღღ，该年归母净利润ღღღ、营业收入分别报7.5亿元ღღღ、57.5亿元ღღღ。与上期介绍的丽尚国潮一样ღღღ，公司经营在2020至2022年受到了新冠的影响ღღღ，业绩连续3年下滑ღღღ，2020年归母净利润报1.4亿元ღღღ，创2012年以来低点ღღღ。另外ღღღ，公司在2021和2022年分别计提信用减值损失约2.6亿元和3亿元ღღღ，同样影响了业绩表现ღღღ。

　　2023年ღღღ，公司业绩迎来了强劲修复ღღღ。随着消费环境恢复常态ღღღ，叠加公司坚持研发创新ღღღ、升级产品ღღღ、开拓渠道ღღღ，持续降本增效ღღღ，提升综合竞争力ღღღ，并且减值规模明显收窄ღღღ，归母净利润回升至4.5亿元ღღღ，创2020年以来新高ღღღ，营收报62.3亿元ღღღ，创下历史新高ღღღ。据2024三季报ღღღ，公司归母净利润同比增长12.3%至4亿元ღღღ，已接近2018年同期水平ღღღ，营收同比提升3.3%至45.8亿元ღღღ。

　　在经营评述中ღღღ，投研君挖掘一些值得关注的细节ღღღ。技术方面ღღღ，经30余年的技术积累和品牌沉淀ღღღ，公司建立了国家工业设计中心ღღღ、国家设定企业技术中心等国家级创新平台ღღღ，截至2024年6月底ღღღ，公司拥有4758项国家级专利技术ღღღ，其中发明专利605项ღღღ，位居行业前列ღღღ。公司是吸油烟机及家电燃气灶具两个国家标准的主笔单位ღღღ，以及行业首部《智能家电燃气快速热水器》标准的第一起草单位ღღღ，荣获中国合格评定国家认可委员会实验室认可ღღღ，于2023年被授牌“中国质量认证中心现场检测实验室”ღღღ，并被认定为《洗碗机干态储存测试方法和技术要求》的制定单位ღღღ，成为洗碗机干态存储技术的标杆性企业ღღღ，制定行业标准ღღღ，助推行业规范化发展ღღღ。自2006年以来乐动体育app下载安装最新版乐动体育app下载安装最新版ღღღ，公司先后承接了包括北京奥运会ღღღ、新加坡青奥会ღღღ、墨西哥泛美运动会等多个国际幸福花园全集未增删带翻译ღღღ、国内大型体育运动会的火炬研发和制造任务ღღღ。

　　产品方面ღღღ，2024年上半年ღღღ，公司加深巩固行业领先的优势ღღღ，推出了华帝巨能洗碗机JWB19-B8ღღღ、华帝双星子洗碗机D3000ღღღ、华帝超薄小飞碟S36烟机等新品ღღღ，攻克了新一代聚能灶技术ღღღ，补充强鼓热水器平台ღღღ，并发布集成灶高温冲浪洗的行业首创技术ღღღ，旨在为消费者提供更健康ღღღ、更洁净的厨电产品需求ღღღ。具体在创新差异化上ღღღ，公司积极布局“超薄烟机+橱柜”一体化ღღღ，聚焦提升用户体验ღღღ，夯实产品竞争力ღღღ；在洁净场景化上ღღღ，公司多项清洁技术取得突破ღღღ，全面构建产品创新技术体系ღღღ，如二代冲浪洗技术ღღღ、易清洁搪瓷技术ღღღ、集成软水技术等ღღღ；在产品智能化上ღღღ，公司深化多菜烹饪智能协同技术ღღღ，为用户提供更高价值的产品使用体验ღღღ，引领品牌乐动体育app下载安装最新版ღღღ、产品向高端层面进化ღღღ，并且1.5代烟机6019-J6029Z应用PM2.5传感器技术ღღღ，有效降低长时间烹饪带来的吸入性伤害ღღღ。

　　下面我们了解下公司2016年以来的分析师关注热度乐动体育app下载安装最新版ღღღ。2016至2024年ღღღ，公司按年分别得到了52次ღღღ、57次ღღღ、93次ღღღ、104次ღღღ、94次ღღღ、39次ღღღ、17次ღღღ、38次ღღღ、40次关注ღღღ，基本与公司业绩正相关乐动体育app下载安装最新版ღღღ。2017年公司业绩站上5亿元大关ღღღ，但关注热度在2018年才大幅提升ღღღ，显示出一定程度的滞后性ღღღ。2023年业绩修复明显ღღღ，关注热度终于同步回升ღღღ。公司今年截至目前共收获1次关注ღღღ。

　　兴业证券的颜晓晴在2021年8月给予公司首次覆盖ღღღ，随后每年均有跟踪公司ღღღ，2023和2024年均点评了公司3次ღღღ。颜晓晴在去年公司发布三季报后于11月1日指出ღღღ，公司2024Q3营收同比小幅下滑ღღღ，表现优于行业大盘ღღღ；坏账冲回拉动业绩ღღღ，净利率同比略有提升ღღღ。公司持续优化产品ღღღ、渠道布局ღღღ，经营改善持续兑现ღღღ。后续看ღღღ，内部改革红利释放叠加外部以旧换新政策托底ღღღ，公司收入恢复稳增ღღღ、业绩弹性修复可期ღღღ。预计2024-2026年归母净利润为5.73亿元/6.5亿元/7.3亿元ღღღ，2024年10月30日收盘价对应动态PE分别为12.0/10.6/9.4xღღღ，维持“增持”评级ღღღ。当前ღღღ，颜晓晴在南财投研通分析师评价（家用电器行业）财务类排行榜位居第8名ღღღ。

　　天风证券的孙谦去年给予了公司4次关注ღღღ，他最早的点评可追溯到2020年在西部证券和2021年在中银国际证券的任职经历ღღღ。孙谦同样在去年11月1日作出点评ღღღ，谈到公司份额提升ღღღ，以旧换新或将提振需求ღღღ；信用减值转回增厚业绩ღღღ。公司注重品牌形象升级和渠道管理能力提升ღღღ，各渠道产品不断推新形成竞争力ღღღ，看好公司在理顺渠道和加强治理的过程中修炼内功ღღღ，在多品类和多品牌矩阵中持续发掘增长潜力ღღღ，在渠道扁平化ღღღ、产品高端化和生产智能化过程中实现更优质的盈利ღღღ。预计2024-2026年归母净利润5.4亿元/6.2亿元/7.1亿元ღღღ，对应2024-2026年市盈率分别为12.3x/10.9x/9.4xღღღ，维持“买入”评级ღღღ。孙谦当前在分析师评价（家用电器行业）行情类和财务类排行榜分别高居第4名和第5名ღღღ。

　　申万宏源的刘正当前则在分析师评价（家用电器行业）行情类排行榜夺得第5名ღღღ，他早在2019年开始关注公司ღღღ，除2022年“暂停”外幸福花园全集未增删带翻译乐动体育app下载安装最新版ღღღ，其余年份均有跟踪幸福花园全集未增删带翻译ღღღ。去年刘正共点评公司4次ღღღ，是历年中最多的一年ღღღ，11月1日刘正表示公司2024Q3收入符合预期ღღღ，业绩略低于预期ღღღ；净利率水平稳健ღღღ；以旧换新政策落地ღღღ，厨电品类持续受益ღღღ。考虑到2024Q3整体大盘销售偏弱ღღღ，预计公司2024-2026年可实现归母净利润5.73亿元/6.66亿元/7.62亿元ღღღ，同比分别+28.2%/+16.1%/+14.4%ღღღ，对应当前市盈率分别为12/10/9倍ღღღ。展望2024Q4ღღღ，预计“以旧换新”政策将对于补贴名单中的品类销售带来显著拉动作用ღღღ，公司在厨电领域优势地位稳固ღღღ，有望持续受益ღღღ，维持“买入”投资评级ღღღ。

　　受益于公司致力于成为全球高端品质厨房空间的引领者ღღღ，回归用户对产品的真实需求ღღღ，构建中国洁净厨房生活ღღღ，坚持产品创新乐动体育app下载安装最新版ღღღ，全方位巩固行业领先优势ღღღ，并且深入布局多元化渠道ღღღ，品牌影响力加速渗透幸福花园全集未增删带翻译ღღღ，业绩有望逐步恢复至历史高位ღღღ，稳健的投资者或可逢低关注ღღღ。

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