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　　本期投研君先回顾1月11日分享的持续发力新媒体线上营销★✿、布局低空文旅百亿赛道的祥源文旅★✿，继3月5日第一次回顾后本周一度涨停触及10.12元★✿，刷新了2017年12月以来的最高点★✿，若按见报后首个交易日收盘价7.5元买入★✿，收益率将达到34.9%★✿，大幅领先于各大指数的综合表现★✿，将南财投研通“集众智★✿，领先机”的优势发挥得淋漓尽致★✿，实在是可喜★✿！

　　今天投研君分享一家属于家用电器行业的上市公司★✿。华帝股份主营研发★✿、生产★✿、销售厨房电器★✿，并始终坚持以研发支撑产品创新★✿，以产品创新推动产品线多元化发展★✿，目前产品品类现已覆盖烟机★✿、灶具★✿、热水器等传统厨电以及集成烹饪中心★✿、集成灶★✿、洗碗机★✿、蒸烤一体机等新兴厨电★✿，同时也涵盖橱柜★✿、衣柜以及浴室柜等家居定制产品乐动·LDSports(中国)体育官网★✿。★✿。据介绍★✿，公司创立于1992年★✿，已专注厨电领域30余年★✿。

　　通过遍历财务报表★✿，投研君发现公司业绩顶峰处在2019年★✿，该年归母净利润★✿、营业收入分别报7.5亿元★✿、57.5亿元★✿。与上期介绍的丽尚国潮一样★✿，公司经营在2020至2022年受到了新冠的影响★✿，业绩连续3年下滑★✿，2020年归母净利润报1.4亿元★✿，创2012年以来低点★✿。另外★✿，公司在2021和2022年分别计提信用减值损失约2.6亿元和3亿元乐动体育app下载官方★✿，同样影响了业绩表现★✿。

　　2023年★✿，公司业绩迎来了强劲修复★✿。随着消费环境恢复常态★✿，叠加公司坚持研发创新★✿、升级产品★✿、开拓渠道★✿，持续降本增效★✿，提升综合竞争力★✿，并且减值规模明显收窄★✿，归母净利润回升至4.5亿元★✿，创2020年以来新高★✿，营收报62.3亿元★✿，创下历史新高★✿。据2024三季报★✿，公司归母净利润同比增长12.3%至4亿元★✿，已接近2018年同期水平★✿，营收同比提升3.3%至45.8亿元★✿。

　　在经营评述中木化玉★✿，★✿，投研君挖掘一些值得关注的细节★✿。技术方面★✿，经30余年的技术积累和品牌沉淀★✿，公司建立了国家工业设计中心★✿、国家设定企业技术中心等国家级创新平台★✿，截至2024年6月底★✿，公司拥有4758项国家级专利技术★✿，其中发明专利605项★✿，位居行业前列和朋友夫妻一起租房住★✿。公司是吸油烟机及家电燃气灶具两个国家标准的主笔单位餐厅设计★✿，★✿，以及行业首部《智能家电燃气快速热水器》标准的第一起草单位★✿，荣获中国合格评定国家认可委员会实验室认可★✿，于2023年被授牌“中国质量认证中心现场检测实验室”★✿，并被认定为《洗碗机干态储存测试方法和技术要求》的制定单位★✿，成为洗碗机干态存储技术的标杆性企业和朋友夫妻一起租房住★✿，制定行业标准★✿，助推行业规范化发展★✿。自2006年以来★✿，公司先后承接了包括北京奥运会★✿、新加坡青奥会★✿、墨西哥泛美运动会等多个国际★✿、国内大型体育运动会的火炬研发和制造任务★✿。

　　产品方面★✿，2024年上半年★✿，公司加深巩固行业领先的优势★✿，推出了华帝巨能洗碗机JWB19-B8和朋友夫妻一起租房住★✿、华帝双星子洗碗机D3000★✿、华帝超薄小飞碟S36烟机等新品★✿，攻克了新一代聚能灶技术乐动体育app下载官方★✿，补充强鼓热水器平台★✿，并发布集成灶高温冲浪洗的行业首创技术★✿，旨在为消费者提供更健康★✿、更洁净的厨电产品需求★✿。具体在创新差异化上★✿，公司积极布局“超薄烟机+橱柜”一体化★✿，聚焦提升用户体验★✿，夯实产品竞争力★✿；在洁净场景化上★✿，公司多项清洁技术取得突破★✿，全面构建产品创新技术体系★✿，如二代冲浪洗技术★✿、易清洁搪瓷技术★✿、集成软水技术等★✿；在产品智能化上★✿，公司深化多菜烹饪智能协同技术★✿，为用户提供更高价值的产品使用体验★✿，引领品牌★✿、产品向高端层面进化★✿，并且1.5代烟机6019-J6029Z应用PM2.5传感器技术★✿，有效降低长时间烹饪带来的吸入性伤害★✿。

　　下面我们了解下公司2016年以来的分析师关注热度★✿。2016至2024年★✿，公司按年分别得到了52次★✿、57次★✿、93次★✿、104次★✿、94次★✿、39次★✿、17次★✿、38次★✿、40次关注★✿，基本与公司业绩正相关★✿。2017年公司业绩站上5亿元大关★✿，但关注热度在2018年才大幅提升★✿，显示出一定程度的滞后性★✿。2023年业绩修复明显★✿，关注热度终于同步回升★✿。公司今年截至目前共收获1次关注★✿。

　　兴业证券的颜晓晴在2021年8月给予公司首次覆盖★✿，随后每年均有跟踪公司★✿，2023和2024年均点评了公司3次★✿。颜晓晴在去年公司发布三季报后于11月1日指出★✿，公司2024Q3营收同比小幅下滑★✿，表现优于行业大盘★✿；坏账冲回拉动业绩★✿，净利率同比略有提升乐动体育app下载官方★✿。公司持续优化产品★✿、渠道布局★✿，经营改善持续兑现★✿。后续看★✿，内部改革红利释放叠加外部以旧换新政策托底★✿，公司收入恢复稳增★✿、业绩弹性修复可期★✿。预计2024-2026年归母净利润为5.73亿元/6.5亿元/7.3亿元和朋友夫妻一起租房住★✿，2024年10月30日收盘价对应动态PE分别为12.0/10.6/9.4x★✿，维持“增持”评级乐动体育官方网站★✿。当前★✿，颜晓晴在南财投研通分析师评价（家用电器行业）财务类排行榜位居第8名★✿。

　　天风证券的孙谦去年给予了公司4次关注★✿，他最早的点评可追溯到2020年在西部证券和2021年在中银国际证券的任职经历★✿。孙谦同样在去年11月1日作出点评★✿，谈到公司份额提升和朋友夫妻一起租房住★✿，以旧换新或将提振需求★✿；信用减值转回增厚业绩★✿。公司注重品牌形象升级和渠道管理能力提升乐动体育app下载官方★✿，各渠道产品不断推新形成竞争力乐动体育app下载官方★✿，看好公司在理顺渠道和加强治理的过程中修炼内功★✿，在多品类和多品牌矩阵中持续发掘增长潜力★✿，在渠道扁平化★✿、产品高端化和生产智能化过程中实现更优质的盈利★✿。预计2024-2026年归母净利润5.4亿元/6.2亿元/7.1亿元★✿，对应2024-2026年市盈率分别为12.3x/10.9x/9.4x★✿，维持“买入”评级和朋友夫妻一起租房住★✿。孙谦当前在分析师评价（家用电器行业）行情类和财务类排行榜分别高居第4名和第5名★✿。

　　申万宏源的刘正当前则在分析师评价（家用电器行业）行情类排行榜夺得第5名卫生间设计★✿，他早在2019年开始关注公司★✿，除2022年“暂停”外★✿，其余年份均有跟踪★✿。去年刘正共点评公司4次★✿，是历年中最多的一年★✿，11月1日刘正表示公司2024Q3收入符合预期★✿，业绩略低于预期★✿；净利率水平稳健★✿；以旧换新政策落地★✿，厨电品类持续受益★✿。考虑到2024Q3整体大盘销售偏弱★✿，预计公司2024-2026年可实现归母净利润5.73亿元/6.66亿元/7.62亿元★✿，同比分别+28.2%/+16.1%/+14.4%★✿，对应当前市盈率分别为12/10/9倍★✿。展望2024Q4和朋友夫妻一起租房住★✿，预计“以旧换新”政策将对于补贴名单中的品类销售带来显著拉动作用★✿，公司在厨电领域优势地位稳固★✿，有望持续受益★✿，维持“买入”投资评级★✿。

　　受益于公司致力于成为全球高端品质厨房空间的引领者★✿，回归用户对产品的真实需求LDSports乐动官网登录★✿，★✿，构建中国洁净厨房生活★✿，坚持产品创新★✿，全方位巩固行业领先优势★✿，并且深入布局多元化渠道★✿，品牌影响力加速渗透★✿，业绩有望逐步恢复至历史高位★✿，稳健的投资者或可逢低关注★✿。

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